3月17日，云南白药发布《关于重大资产购买暨关联交易进展的公告》，拟以不超过112.30亿元，参与认购上海医药6.66股A股股票，占上海医药发行后总股本的18.02%。
从公开信息来看，早在2021年5月份，上海医药就曾披露定增预案，拟向上海谭东、云南白药发行股份募资不超过143.84亿元，其中云南白药作为战略投资者拟认购不超过112.29亿元。
据了解，该笔交易议案云南白药于2021年6月7日过审，并于当年6月10日通过。今年3月15日，上海医药向云南白药发布《进展告知函》，表明中国证监会发行审核委员会于2022年3月14日对上海医药2021年度非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，上海医药本次非公开发行A股股票的申请获得通过。
资料显示，云南白药是一家中药头部公司，自2016年混改以来，除了传统药品业务以外，云南白药不断跨界加码其他领域，涉及健康品、茶品、工业大麻、医美等业务。同时，公司自2019年以来在证券投资方面加大了力度，包括小米集团、腾讯控股、恒瑞医药、中国抗体等都成了云南白药的投资对象。数据显示，云南白药2019、2020年的净利润累计97亿元，而投资收益占了超过44%。
上海医药则是一家医药流通头部企业，主营业务覆盖医药研发与制药、分销与零售。前三季度公司实现营业收入1609.73亿元，同比增长14.72%；归母净利润达44.84亿元，同比增长24.49%。其中，前三季度主要由医药商业、医药工业主营业务贡献利润，分别为20.82亿元、16.79亿元。三季报显示，公司的医药商业业务地位稳固，且在竞争中已初步构建起独特的差异化优势，医药工业业务则处于积极的创新转型阶段，在创新药管线的推进、海外授权加速国际化进程等方面正步步为营。
业内表示，从大环境来看，医药流通企业往往是被上下游“挤压”的对象，对待上游，需要与厂家进行合作，才能保障产品供应；对下游，则需要进行销售网络布局，全面建立与各医疗机构的合作关系。近年来，随着医改、医保控费的推进，下游的医疗机构对上游医药流通企业的支付不断延缓。因此，医药流通企业的资金需求较为迫切。
数据显示，上海医药的应收账款周转率已从2018年的4.33次降至2020年的3.83次，降幅达12%。对此业内测算，2018-2020年上海医药的资金缺口累计约787亿元。
不过在重重压力下，上海医药近年来也持续增大研发投入，用于创新药研发、二次开发、一致性评价、仿制药3类/4类、原料药等方面。2018-2020年，公司合计投入研发费用为49亿元，年均复合增长率为19%。另外，2021年前三季度，上海医药研发费用达13.67亿元，同比增长31.38%。
云南白药加码医药流通领域，即是企业进行产业链上下游合作的表现。业内认为，云南白药加入上海医药后，有利于带来渠道互补、原料供应端支持等益处，或在一定程度上帮助上海医药解决资金困境。
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